未来三年，小米将在AI等领域投资600亿。
作者 | 陈骏达
编辑 | 李水青
智东西3月24日报道，今天，小米发布了2025年全年和2025年第四季度的业绩。过去一年，小米营收与净利润均创下历史新高。其全年总营收为4573亿元，同比增长25.0%；经调整净利润392亿元，同比增长43.8%；智能电动汽车及AI等创新业务收入1061亿元，同比增长223.8%。
▲小米三年营收、净利润变化（智东西制表）小米手机和AIoT分部在其年度总营收中占比为76.8%，智能电动汽车及AI等创新业务分部在其年度营收中的占比翻倍，达23.2%，去年同期后者的占比为9%。
具体来看，2025年，小米的智能手机业务全年营收为1864亿元，占其总营收的40.8%，与去年该业务1918亿元的营收相比，下降了2.9%。此外，小米还推出了国内首个“手机龙虾”，也就是Xiaomi miclaw移动端Agent产品。
小米的汽车业务营收首次突破千亿大关。汽车之家销量榜显示，小米SU7在去年20万以上轿车销量排行榜上位列第一，而新一代小米SU7开售三天的锁单量已经超过3万台。
过去1年，小米全年研发投入达331亿元，同比增长37.8%，过去五年累计研发投入为1055亿元；研发人员总数为25457人，创下历史新高。
▲小米研发投入（图源：小米）这份财报还提到了“Mimo-V2-Pro大模型在OpenRouter调用量登顶”、“小米智能眼镜出货量全球第三、中国大陆第一”等新业务的进展。
财报电话会中，小米集团合伙人、总裁卢伟冰透露，2026年，小米将在AI、具身智能等领域投入160亿元，未来3年的总投入会超过600亿元。此外，芯片领域的投资也会持续，加速向AI转型，作为小米大AI战略的一部分。
小米集团副总裁兼首席财务官林世伟透露，2026年的“160亿元”中，研发费用占比70%，剩余的是基础设施等资本开支。
谈及席卷全球的内存涨价潮，卢伟冰称，去年小米判断内存涨价潮会贯穿到2027年，这已经是比较激进的预测，因此进行了较多的囤货。但目前看来，涨价趋势超出了预期。
对小米来说，他们主要用内存占总物料成本的比重来衡量涨价影响。卢伟冰称内存涨价对手机影响最大，虽然汽车的内存用量也较大，但在总物料成本中的占比提升并没有特别明显。
卢伟冰也在财报会议中给市场打预防针，称他非常理解其他手机厂商涨价的选择，小米的成本压力也很大，希望消费者理解涨价趋势不可避免，“我们扛不动了肯定会去涨，小米只是比其他厂商多扛了一会儿”。
01.
智能手机出货量达1.652亿台
低调提及自研芯片
在核心的手机业务方面，2025年全年，小米智能手机出货量为1.652亿台，营收为1864亿元，毛利率为10.9%。2025年第四季度，小米的智能手机业务收入为人民币443亿元，毛利率为8.3%。林世伟称：“（手机业务）2025年下半年要比2025年上半年困难。”
根据Omdia的数据，2025年，小米在全球智能手机市场的份额为13.3%，排名第三；根据第三方数据，小米在中国大陆智能手机市场的市占率为16.6%，销量排名第二。
国际市场中，小米的智能手机出货量在拉美和东南亚排名上升至第二，市占率均同比提升0.9个百分点，分别达到17.5%和17.0%；在欧洲和非洲地区排名第三，市占率分别同比提升0.6和1.4个百分点，达到20.3%和12.7%。
小米过去几年在手机业务上推行高端化战略。根据第三方数据，2025年，小米在中国大陆地区的高端智能手机销量在整体智能手机销量中的占比达到27.1%，创历史新高，同比提升3.8个百分点。
其中，小米在中国大陆地区人民币4000–6000元价位段的智能手机销量市占率达到17.3%，同比提升0.5个百分点；在人民币6000–10000元价位段，智能手机销量市占率同比提升2.3个百分点至4.5%。
财报中，小米提到了小米自研芯片“玄戒O1”，但并未分享过多细节，只用一两句话提到这一研究成果获得小米年度技术大奖的“千万技术大奖最高奖项”。
▲雷军给“玄戒O1”研发团队颁奖（图源：小米）02.
财报大谈AI、机器人，
小米“龙虾”要让手机成为AI工具
卢伟冰称，小米大模型已经进入全球第一梯队，AI已经成为小米内部技术创新的核心竞争力。在去年年底小米年度技术大奖的获奖项目中，超过2/3使用了AI技术，用AI把现有的工作重做了一遍，比如材料、芯片、OS、智能驾驶等领域。
小米财报的全年业绩概述中，有一半的篇幅都在谈AI相关话题。
在基座模型方面，2025年12月，Xiaomi MiMo-V2-Flash发布并开源；2026年3月，Xiaomi MiMo-V2-Pro发布。后者是小米面向Agent时代的基座模型，拥有超过一万亿（1T）的总参数量（42B激活参数），采用混合注意力架构，并支持一百万超长上下文长度。
在Artificial Analysis大模型智能指数上，Xiaomi MiMo-V2-Pro按模型排名全球第八，按品牌排名全球第五。在PinchBench智能体评测榜单上，Xiaomi MiMo-V2-Pro任务平均完成率居全球总榜第三。在OpenRouter平台上，Xiaomi MiMo-V2-Pro模型调用量排名第一。
▲小米Xiaomi MiMo-V2-Pro在Artificial Analysis大模型智能指数上排名第八小米还发布了全模态基座模型Xiaomi MiMo-V2-Omni，这是一个融合文本、视觉、语音的全模态模型，原生具备多模态感知、工具调用、函数执行及GUI操作能力。
在PinchBench评测榜单上，Xiaomi MiMo-V2-Omni任务平均完成率居全球总榜第二。
小米还将AI能力应用到其“人车家全生态”场景生态中。2026年3月，小米移动端Agent—Xiaomi miclaw开启小范围封测，这是一个基于Xiaomi MiMo基座大模型构建的AI交互测试产品。
▲Xiaomi miclaw财报中，小米称，miclaw要让手机成为AI工具，在理解用户意图并得到授权后，调用应用和生态能力，并能自主选择系统级工具完成用户命令、持续调整行为并扩展能力，同时通过记忆系统沉淀经验。
谈及miclaw，卢伟冰称他自己也经常使用，目前产品仍处于初级阶段，交互界面等都还有提升空间。他认为小米做miclaw的优势在于拥有手机的系统级权限，可以在模型、权限管理、数据等领域进行协同，安全性也会好一些。不过，miclaw目前没有具体的商业化规划和KPI。
虽然小米的大模型也在对外提供商业化服务，但卢伟冰称现在谈小米AI技术独立的商业化还有些过早，最终AI还是要融合到小米的人车家全生态中。
AI等其他创新业务也确实暂时没有给小米带来大量直接收入。其智能电动汽车和AI等创新业务分部的总营收为1061亿元，其中汽车就占据了1033亿元。
03.
AI眼镜出货量中国大陆第一
IoT设备数破10亿
在AIoT业务方面，2025年，小米的IoT与生活消费产品业务收入达到人民币1232亿元，同比增长18.3%；全年毛利率达到23.1%，同比提升2.8个百分点，均为历史新高。
2025年第四季度，小米的IoT与生活消费产品业务收入为人民币246亿元，毛利率为20.1%。
根据Omdia数据，2025年，小米的可穿戴腕带设备全球出货量同比增长22.6%，全球排名第一，中国大陆地区出货量排名第二。
TWS耳机全球出货量同比增长32.3%，全球排名第二，中国大陆地区出货量排名第一。此外，2025年，小米AI眼镜出货量实现全球排名第三，中国大陆地区排名第一。
▲小米AI眼镜（图源：小米）截至2025年12月31日，小米AIoT平台已连接的IoT设备数（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）增长至10.792亿，同比增长19.3%。拥有五件及以上连接至小米AIoT平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）用户数达到2270万，同比增长23.6%。
2025年，小米的智能大家电业务创历史新高，同比增长23.1%。同期，小米科技家电还正式进入欧洲市场，覆盖西班牙、法国、德国和意大利等国家。
卢伟冰给小米AIoT业务提出的目标是高端化。在国内，小米的手表、电饭煲、吹风机等产品的平均单价和行业有较大差距，也离小米的目标较远。而在大家电市场，其营收规模和平均单价还有很大提升空间。在海外AIoT业务中，卢伟冰称小米已经完成了本地化适配和渠道初步布局，未来可能实现数倍增长。
04.
结语：小米“第二增长曲线”初步成型？
过去的2025年，小米手机核心业务增长保持相对稳定，汽车和AI等创新业务的占比大幅上升，还出现了小米AI眼镜这样的“小爆款”产品。汽车和AI等创新业务23.2%的营收占比和超200%的增速，已经成为小米的第二增长曲线。
可以说，2025年是小米业务结构加速转型的一年。未来，随着“人车家全生态”协同效应的进一步释放，以及AI技术在产品端的渗透，小米有望拓展新的增长空间。
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